世界の銅市場は、AIデータセンターの急速な拡大による新たな需要と、既存の供給過剰との間で複雑な均衡を保っています。ゴールドマン・サックスの予測によると、2026年のロンドン金属取引所（LME）銅価格は1トンあたり10,000ドルから11,000ドルの範囲で推移すると見られており、これはAIおよび防衛分野における堅調な電力インフラ投資が価格を下支えするためです[1]。
国際エネルギー機関（IEA）の報告では、データセンターの電力需要は2024年の460テラワット時から2030年には1,000テラワット時、2035年には1,300テラワット時へと急増すると予測されています[2]。この電力需要の増加は、送電網のアップグレード、変圧器、バスバー、ケーブルなど、銅を大量に消費するインフラ投資を不可避にします。S&Pグローバルやマッコーリーの分析によれば、AIデータセンターは2030年までに世界の銅需要の約2%（年間33万〜42万トン）を占める可能性があり、これは従来の予測にはなかった新たな構造的需要として注目されています[3][4]。
AIインフラが牽引する新たな銅需要の構造変化
現在、世界の銅市場は短期的な供給過剰状態にあります。ゴールドマン・サックスは、2025年の供給過剰量を50万トン、2026年には16万トンと予測しており、市場は均衡に向かいつつあると分析しています[1]。しかし、この供給過剰は、AIインフラの爆発的な成長によって生じる長期的な需要増加によって相殺される可能性があります。IEAは、クリーンテクノロジー分野における銅需要が2023年の630万トンから2030年には1,200万トンへとほぼ倍増すると見ており、AI関連の電力インフラもこのカテゴリーに含まれます[2]。
一方で、供給面では課題が残ります。IEAの分析では、2035年までの需要予測に対して、現在のプロジェクトパイプラインでは31%の供給不足が生じる可能性が指摘されています[2]。これは、新規鉱山開発の遅延や既存鉱山の生産量減少が主な要因です。2026年6月5日時点の主要取引所（LME、COMEX）の銅在庫は比較的高い水準にありますが、これは短期的な市場の緩みを反映しているに過ぎず、長期的な需給ギャップを解消するものではありません[5]。
地政学リスクと市場の分断可能性
地政学的な要因も銅市場に影響を与えています。米国が精錬銅の輸入に対して25%以上の関税を課す可能性があり、これは2026年6月までに勧告が出される見込みです[1]。この関税が導入されれば、米国内の銅価格とそれ以外の市場価格との間に乖離が生じ、世界の銅サプライチェーンに新たな分断をもたらす可能性があります。このような政策的な動きは、短期的な価格変動要因となるだけでなく、長期的な貿易フローや投資戦略にも影響を与えるでしょう。
マクロ経済の観点からは、金利環境と米ドル指数（DXY）の動向が引き続きLME銅価格の上下限を決定する重要な要素となります。金利の低下やドル安は、一般的にコモディティ価格を押し上げる傾向にあります。しかし、AIインフラ需要という新たな構造的要因が加わることで、これらのマクロ経済指標が銅価格に与える影響の解釈はより複雑になるでしょう。
今後の銅市場は、AIデータセンターの建設ペース、新規鉱山開発の進捗、そして各国の貿易政策によって大きく左右されると予想されます。特に、AI関連の電力インフラ投資がどこまで加速するかが、長期的な需給バランスを決定する鍵となるでしょう。
出典：Goldman Sachs (2025年12月), IEA (2024年5月), IEA (2025年), CarbonCredits.com (2025年8月), MacroMicro (2026年6月)
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