エグゼクティブ・サマリー
2026年4月、中東情勢の緊迫化は世界の原油市場に過去最大の供給混乱をもたらし、IEAは需要予測を大幅に下方修正しました。一方、銅市場はAI需要と電化を背景に供給不足が深刻化し、レアアースは中国の輸出規制一時停止で一時的な安定を見せるも、サプライチェーン再編の動きが加速しています。地政学リスクが資源の需給バランスと価格形成に与える影響はかつてなく高まっています。中東の地政学リスクが原油市場を直撃
2026年3月、中東におけるエネルギーインフラへの攻撃とホルムズ海峡を通るタンカーの移動制限により、世界の原油供給は日量1,010万バレル（mb/d）減少し、97 mb/dとなりました。これはIEAによると「史上最大の混乱」であり、イラン戦争が世界の石油市場の見通しを大きく変えています。IEAは2026年の世界の石油需要予測を、前月の報告から730 kb/d下方修正し、平均で80 kb/dの減少を見込んでいます。これは、高価格と供給不足が需要破壊を引き起こしているためと分析されています。特に中東とアジア太平洋地域でナフサ、LPG、ジェット燃料の需要が大幅に減少しています。
- IEAは2026年の石油需要が80 kb/d減少すると予測 [1]
- 3月の世界原油供給は10.1 mb/d減少し、97 mb/dに [1]
- 北海ブレント原油価格は1バレルあたり約130ドルに高騰 [1]
OPECとIEAの需要見通しの乖離
IEAが需要の縮小を予測する一方で、OPECは2026年の世界の石油需要が日量1.4 mb/d増加するという見通しを維持しており、両者の間で需要予測に大きな乖離が見られます。OPECは、非OPEC諸国の液体燃料生産が2026年に0.6 mb/d増加すると予測していますが、3月にはOPEC+参加国の原油生産が7.70 mb/d減少し、35.06 mb/dとなりました。この供給側の調整は、市場の引き締まりをさらに助長しています。
- OPECは2026年の石油需要が1.4 mb/d増加すると予測 [2]
- OPEC+参加国の3月原油生産は7.70 mb/d減少 [2]
銅市場の構造的供給不足とAI需要
銅市場は、AIデータセンター、電化、送電網の拡張といった新たな需要源により、構造的な供給不足に直面しています。S&P Globalは、今後数年間で累積300万トンもの供給不足が生じると予測しており、J.P. Morganも2026年には約330千トン（kmt）の精錬銅不足を見込んでいます。新規鉱山への長年にわたる投資不足と精鉱市場の逼迫が、この供給不足を深刻化させています。銅価格は2026年初頭に史上最高値を更新しており、今後も高止まりする可能性が高いと見られています。
- 2026年の精錬銅不足は約330 kmtと予測 [3]
- AIデータセンター、電化、送電網拡張が需要を牽引 [4]
レアアース：中国の動向とサプライチェーン再編
レアアース市場では、中国が2026年11月までデュアルユース品目（ガリウム、ゲルマニウム、アンチモン）の輸出管理強化を一時的に停止したことで、短期的な安定がもたらされています。しかし、これは一時的な措置であり、世界各国は中国への依存度を低減するため、サプライチェーンの再編を加速させています。USGSによると、2025年の世界のレアアース生産量は39万トンと推定されており、米国のレアアース化合物および金属の輸入量は2025年に169%増加しました。地政学的な緊張が続く中、重要鉱物の安定供給確保は各国の喫緊の課題となっています。
- 中国はデュアルユース品目の輸出管理強化を2026年11月まで一時停止 [5]
- 2025年の世界のレアアース生産量は39万トン [6]
出典：
[1] IEA (2026年4月), Oil Market Report – April 2026
[2] OPEC (2026年4月), Monthly Oil Market Report – April 2026
[3] J.P. Morgan Global Research (2025年11月), Copper Market Outlook
[4] Crux Investor (2026年1月13日), Copper To Become the Global Economy’s Most Critical Asset in 2026
[5] CGTN (2026年4月10日), Export Controls: China keeps rare earth export controls suspended until November 2026
[6] USGS (2025年11月7日), Mineral Commodity Summaries 2026
免責事項：本記事は情報の提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。
サムネイル: AI生成画像