2026年2月末のイスラエル・イラン衝突に端を発したホルムズ海峡の事実上の封鎖は、世界の石油供給の20%を遮断する未曾有の事態を招きました。原油価格は一時120ドルに迫り、国際エネルギー機関（IEA）は史上最大規模の4億バレルの備蓄放出を決定しました。供給網の「窒息」と産油国の苦渋
中東情勢の緊迫化により、世界の原油供給の約20%が通過するホルムズ海峡のタンカー通過量が激減しました。これにより、湾岸諸国、特にサウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェートなどは、在庫飽和により日量1,000万バレルもの減産を余儀なくされています。パイプラインによる迂回能力も限られており、東海岸への振り替えだけでは供給不足を補うには不十分な状況です。この影響は原油だけでなく、液化石油ガス（LPG）や精製石油製品の供給網にも波及し、世界的なエネルギー市場に深刻な影響を与えています。
マクロ経済への波及と「4億バレル」の防衛線
IEAは3月11日、市場の混乱を抑えるため、加盟国による4億バレルの緊急石油備蓄放出を決定しました。この発表により、一時120ドル近くまで高騰していた原油価格は92ドル付近まで沈静化しましたが、依然として地政学的なプレミアムが価格に織り込まれています。有事の際の米ドル買いは、ドル指数（DXY）を押し上げ、原油高とドル高のダブルパンチは、石油輸入国にとって経済的な重荷となります。これはインフレ再燃のリスクを高め、各国中央銀行、特に米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に新たな制約をもたらす可能性があります。
現在のエネルギー市場において、最も重要なのは、ホルムズ海峡の封鎖がどれくらいの「期間」継続するか、そしてイランのエネルギーインフラ（特にサウスパルスガス田など）へのさらなる攻撃があるかどうかです。これらによって、今後のシナリオは大きく二分されます。
- シナリオ1（早期収束）: 備蓄放出が奏功し、供給網が一部再開された場合、原油価格は80ドル台へと落ち着く可能性があります。
- シナリオ2（長期化・拡大）: 封鎖が2四半期以上に及び、中東情勢がさらに悪化した場合、原油価格は150ドルを超える「オイルショック」の再来となる恐れがあります。
投資家やビジネスパーソンは、実物資産である金（ゴールド）への逃避を検討するとともに、サプライチェーンの脱中東化を加速させる必要があるでしょう。
出典:
- IEA Oil Market Report – March 2026
- Reuters, Al Jazeera, Bloomberg (2026年3月記事)
- World Gold Council (2026年3月データ)
- US Department of Energy (2026年3月発表)
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